“第二增長曲線”半年斬獲2.6億營收，天宜上佳碳基復材業(yè)務增速明顯

“軌交閘片龍頭，切入光伏、大交通高成長賽道，向軍工、航空結構件布局?！痹谌萄芯繖C構眼中，國內軌交閘片制造龍頭企業(yè)天宜上佳（688033）的定義愈加復合。

8月12日晚間，天宜上佳發(fā)布了2022年半年度業(yè)績。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入40287.39萬元，同比增加80.62%；歸屬于上市公司股東凈利潤為7227.79萬元，同比增加28.14%。

從各項業(yè)務營收構成來看，繼2021年實現(xiàn)1.42億元營收后，天宜上佳著力培育的碳基復合材料業(yè)務板塊在上半年又取得了更為長足的發(fā)展，當期斬獲營業(yè)收入2.64億元，占營業(yè)收入總額的比例也快速攀升至65.64%，相關業(yè)務毛利率也在上半年穩(wěn)定在56.68%。

“碳基復材已成為公司可見的第二增長曲線?！泵裆C券在研報中指出。

天宜上佳也在半年報中表示，2022年上半年，公司以新材料為主線，圍繞碳基復合材料應用領域打造業(yè)務的第二增長曲線，帶動公司營業(yè)收入及凈利潤較大幅度增長。其中，在“第二增長曲線”碳基復合材料業(yè)務方面，隨著產能爬升以及在預制體、先進裝備、成本控制等方面的積累與突破，保持了穩(wěn)定的發(fā)展和良好的盈利能力。

碳基復材“新秀”市場拓展速度迅猛

2022年上半年，國內新冠肺炎疫情防控形勢出現(xiàn)新的變化，變異病毒傳播更加隱匿、速度更加迅速、持續(xù)時間更長，對國內交通運輸行業(yè)帶來巨大沖擊。

逆勢之下，天宜上佳近年來著力基于碳基復合材料業(yè)務構筑的“第二增長曲線”悄然發(fā)力。

所謂碳基復材指的是以碳纖維為增強體，以碳或碳化硅為基體，以化學氣場沉積或浸漬等工藝形成的復合材料，具有出色的力學性能和化學穩(wěn)定性，在光伏、半導體、高溫熱處理、航空航天、新能源車、氫能等領域應用前景廣闊。

2021年四季度以來，天宜上佳碳基復合材料業(yè)務即開始為公司貢獻業(yè)績。至2022年上半年，公司相關業(yè)務合計實現(xiàn)營業(yè)收入2.64億元，業(yè)績逐漸釋放。

其中，在天宜上佳重點布局的光伏碳碳熱場材料方面，上半年，為響應硅片大尺寸、高純度的行業(yè)發(fā)展趨勢，天宜上佳配備了超大規(guī)格沉積設備，同時對碳碳復合材料制品產線進行自動化及裝備升級，公司產能提升、產品純度高。

值得一提的是，天宜上佳還在本次半年報中特別披露了下游客戶情況。截至2022年6月30日，公司已向包括高景太陽能、晶科能源、晶澳能源、包頭美科等11家光伏硅片制造商正式供貨，另有5家光伏硅片企業(yè)正在試驗驗證中。

“客戶認證進展順利，并積極向下游其他光伏硅片廠商送樣。憑借較低能源成本、預制體自制、大尺寸設備優(yōu)勢，公司光伏熱場產品盈利能力行業(yè)領先。”在浙商證券看來，光伏碳碳熱場材料業(yè)務已構成了天宜上佳2021-2023年的業(yè)績主增長點。

而同屬于碳基復合材料業(yè)務的碳陶復合材料業(yè)務則被浙商證券視作天宜上佳2024-2025年業(yè)績的主增長點?！疤继罩苿颖P順應新能源汽車輕量化需求，市場空間有望從2021年4.9億元上升至2025年58億元?！?/p>

天宜上佳在半年報中表示，上半年公司碳陶制動盤成功開發(fā)近凈成型全新結構預制體并設計完成無人智能針刺生產線，徹底解決了制動盤制動表面纖維裸露和氧化燒蝕等致命缺陷。

碳陶復合材料業(yè)務領域公司客戶拓展同樣順利。

目前，天宜上佳已與兩家汽車廠商簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，依托其品牌及平臺，開展商用車、特種車輛高性能碳陶制動材料核心部件的研制開發(fā)工作，共同推進碳陶制動盤在商用汽車領域的應用。與此同時，公司還與五家汽車廠商簽訂了保密/合作協(xié)議，依據(jù)客戶擬配備碳陶制動盤車型的技術輸入進行正向設計開發(fā)。截至2022年6月30日，公司已完成四家汽車廠商樣件交付，并積極推進后續(xù)合作，推動產業(yè)化進程。

推進規(guī)模化、智能化戰(zhàn)略布局

“相比國內部分廠商小規(guī)格、手工產線布局碳基復合材料業(yè)務，天宜上佳更講求規(guī)?；彤a業(yè)化?！睂τ谔煲松霞言谔蓟鶑秃喜牧蠘I(yè)務取得的快速進展，有業(yè)內人士總結認為。

此前，天宜上佳2000噸級碳碳復合材料制品產線和預制體一期產線就已在江油產業(yè)園落地，60萬碳陶制動盤生產線也已啟動。

就在今年，天宜上佳還推出了超23億元定增計劃。其中，15.39億元募集資金將投向高性能碳陶制動盤產業(yè)化設項目，預計項目建設完成后，相關產品產能即可直接攀升至15萬套/年。

除此以外，本次定增募集資金中，預計還將有4.03億元投資于碳碳材料制品預制體自動化智能編織產線建設項目。通過自動化智能化布局升級，公司碳纖維預制體生產效率有望提高3倍。

“這也是天宜上佳的另一項競爭優(yōu)勢，也就是智能化、數(shù)字化?！鄙鲜鰳I(yè)內人士分析認為。

此次半年報中天宜上佳也表示，公司注重通過智能化、數(shù)字化提升生產效率，產品穩(wěn)定性、一致性，實現(xiàn)產品可追溯，持續(xù)降本增效。截至2022年6月底，公司已建有粉末冶金閘片無人智能生產線、預制體智能針刺生產線、全自動連續(xù)固化爐。此外，制動盤預制體無人智能針刺線、增密制動盤全自動高溫連續(xù)滲硅爐、碳陶制動盤智能機械加工及裝配生產線也正在設計制造。

值得一提的是，除上述業(yè)務外，天宜上佳新的業(yè)績增長點或也在培育當中。

8月4日，天宜上佳就剛剛公告表示，公司全資子公司與兵器集團下屬某單位達成合作開發(fā)協(xié)議，擬共同合作開展某型號碳基復合材料喉襯開發(fā)項目。

天宜上佳年內推出的定增計劃中，也包括火箭發(fā)動機喉襯預制體的建設項目。且從前期公告信息來，目前天宜上佳喉襯產品生產線已啟動規(guī)劃與建設。繼光伏碳碳熱場材料和碳陶復合材料之后，相關喉襯項目或許有望成為天宜上佳碳基復合材料業(yè)務的新增長點。

另外，公司在樹脂基碳纖維復合材料業(yè)務、航空大型結構件精密制造等業(yè)務領域的布局成果也開始顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，上述兩項業(yè)務2022年上半年合計實現(xiàn)營收5371萬元，占總營收的13.33%。

“拓展碳基復合材料、樹脂基碳纖維復合材料，挖掘第二、第三增長曲線，通過規(guī)模化、智能化、數(shù)字化，致力將公司發(fā)展成為綠能新材料創(chuàng)新及產業(yè)化應用平臺型公司?！碧煲松霞言诎肽陥髮ψ陨淼陌l(fā)展戰(zhàn)略作出了清晰表述。