新經濟企業(yè)萬咖壹聯(lián)打破港股“破發(fā)”魔咒 跑贏大盤60%再創(chuàng)佳績

3月25日，安卓生態(tài)第一股萬咖壹聯(lián)（01762.HK）IPO后首次在港舉辦了業(yè)績發(fā)布交流會,相關投資者透露會上交流氣氛活躍順暢，投資者普遍認為萬咖壹聯(lián)在5G時代將通過“硬核聯(lián)盟”和“快應用聯(lián)盟”持續(xù)重塑整合安卓生態(tài)圈，未來發(fā)展空間較大。

3月22日晚間，登陸港股市場的“安卓第一股”萬咖壹聯(lián)（01762.HK）披露了2018年年報。根據(jù)年報，公司2018年實現(xiàn)營收15.46億元人民幣，經調整后的凈利潤達到1.27億元人民幣，同比分別增長218.40%和1603.50%。3月23日，在大盤走低的情況下，萬咖壹聯(lián)逆勢上漲，最高達到5.4，上市至今累計漲幅超過60%，已經打破了港股市場2018年“新經濟個股IPO破發(fā)”的魔咒，體現(xiàn)了資本市場對公司“安卓第一股”的認可和追捧。

硬核實力增強  聯(lián)盟生態(tài)價值凸顯

就業(yè)務結構而言，萬咖壹聯(lián)業(yè)務版圖主要有移動廣告、網絡視頻分發(fā)和游戲聯(lián)運三大部分，其中移動廣告為公司營收的主要來源。2018年移動廣告營收達到了14.43億元人民幣，與2017年的4.86億元相比增長197.20%，貢獻了大部分營收增量。

公司在年報中表示，憑借自主研發(fā)的數(shù)據(jù)人工智能聚合器技術平臺（“DAPG”），公司得以高效地連接智能手機用戶，從而優(yōu)化來自不同行業(yè)客戶的推廣工作，并向目標手機使用者投放由行業(yè)客戶創(chuàng)建的個性化內容。2018年在與“硬核聯(lián)盟”成員之間緊密的戰(zhàn)略合作下，公司構建了服務于行業(yè)參與者的安卓移動生態(tài)系統(tǒng)，精準觸及國內海量的智能手機用戶群體。通過生態(tài)系統(tǒng)，公司將線上廣告機會與尋求發(fā)布內容廣告的行業(yè)客戶進行精準匹配，賦能予手機制造商的分發(fā)渠道，進而實現(xiàn)變現(xiàn)能力的最大化。此外，公司還致力于推動行業(yè)客戶以更具效益的方式，利用智能手機制造商積累龐大的用戶基礎。相應地，公司負責推廣的移動應用及移動游戲的數(shù)量由2017年的2817個增至2018年的3869個，增幅達37.34%。

上升到行業(yè)的層面來看，移動廣告業(yè)務的大幅增長，表明了從手機制造商、移動應用開發(fā)到廣告主，各方對萬咖壹聯(lián)近年來重塑與整合安卓生態(tài)圈作用的廣泛認可。不同于依托蘋果手機和App Store應用商店先發(fā)優(yōu)勢形成的iOS生態(tài)圈，安卓生態(tài)圈長期以來存在碎片化、無序化的現(xiàn)狀。萬咖壹聯(lián)牽頭攜手國內各主要安卓手機廠商成立了“硬核聯(lián)盟”和快應用聯(lián)盟并主動擔任聯(lián)盟官方秘書處，有效的解決了安卓碎片化的問題，得到了各個安卓手機廠商的認可，同時為開發(fā)者提供統(tǒng)一的平臺標準，打造了安卓生態(tài)可持續(xù)發(fā)展的閉環(huán)。2018年萬咖壹聯(lián)進一步鞏固與安卓手機廠商的緊密關系，積極擴大了移動應用程序廣告分發(fā)渠道，及增加了推廣的移動應用程序數(shù)量。

商業(yè)模式靈活  變現(xiàn)能力強

在移動廣告的主業(yè)之外，萬咖壹聯(lián)網絡視頻產品分發(fā)業(yè)務2018年實現(xiàn)營收6744.20萬元人民幣。公司在年報中表示，萬咖壹聯(lián)不斷加強垂直類業(yè)務的發(fā)展，業(yè)務范圍擴展至視頻分發(fā)領域，服務客戶延伸覆蓋了金融、娛樂、電影等多個行業(yè)，業(yè)務板塊之間的協(xié)同效應顯著增強。

對于萬咖壹聯(lián)在視頻分發(fā)領域的布局，有分析人士認為，5G網絡通信技術的逐步成熟，恰恰與各類超高清視頻應用起到相輔相成的作用，二者相得益彰，是完美的結合?？v觀國內外的發(fā)展進程，處于視頻產業(yè)鏈上的不同機構均已開始在視頻與5G的結合方面進行布局。當前視頻業(yè)務的超高清化已成行業(yè)發(fā)展大勢，未來5G的大規(guī)模商用將進一步促進網絡視頻這一細分領域的發(fā)展，對公司形成長期利好。

而在游戲業(yè)務方面，隨著困擾國內游戲業(yè)多時的版號審批逐步放開，萬咖壹聯(lián)的游戲聯(lián)運業(yè)務自2018年1月開始貢獻收入，全年實現(xiàn)營收1045.90萬元人民幣，聯(lián)合移動端游戲13款。公司在游戲聯(lián)運業(yè)務方面積累了豐富的經驗和海量的用戶數(shù)據(jù)，對用戶資料、偏好品位、行為習慣等擁有深入精準的了解，能夠積極識別及物色新游戲內容以及優(yōu)化現(xiàn)有游戲內容。此外，公司依托與各種基于智能手機的分發(fā)渠道的緊密關系，能夠洞察推出時間及虛擬物品類型對用戶行為及游戲內消費的影響，更為有效的分配游戲營銷及推廣資源。由此，公司得以向游戲開發(fā)商提供包括游戲優(yōu)化、營銷、推廣、分發(fā)、變現(xiàn)等在內的一站式游戲聯(lián)運服務。預計未來版號審批恢復常態(tài)后，各大開發(fā)商對于游戲營銷推廣、分發(fā)變現(xiàn)等聯(lián)運服務的需求將隨之出現(xiàn)增長，未來聯(lián)運業(yè)務有望成為公司新的業(yè)務增長點。

值得一提的是，DAPG智能聚合平臺在提升交易效率、推動公司移動廣告營收大幅增長之余，還進一步提升了公司的毛利和毛利率水平。萬咖壹聯(lián)的毛利由2017年的4600萬元猛增至2018年2.17億元，增幅高達4619.56%；公司毛利率也達到了14.04%的水平，與去年的9.47%相比增長4.47個百分點。除了DAPG帶來的效率提升外，公司在年報中還將盈利能力的提升歸功于毛利增加與兩盟內合作伙伴的業(yè)務關系增強，以及由此而形成的規(guī)模經濟優(yōu)勢。

5G落地進入“快車道” “快應用”有望大放異彩

在“硬核聯(lián)盟”之外，萬咖壹聯(lián)2018年還攜手國內各大智能手機廠商成立了“快應用聯(lián)盟”，并且為推廣快應用這一新型移動應用形態(tài)作出諸多貢獻。根據(jù)年報，公司作為快應用的生態(tài)平臺服務方推出了快應用開發(fā)的官方指引、開發(fā)工具包及相關技術文檔，并推出快應用開發(fā)官方網站，為快應用開發(fā)者在開發(fā)過程中所面臨的一系列問題提供解決方案。自快應用推出以來，我們持續(xù)協(xié)助各智能手機制造商提升快應用的功能，以便更容易被用戶發(fā)現(xiàn)并促進開發(fā)過程。

鑒于5G通信網絡部署落地已經進入“快車道”，預計未來在5G時代將催生更多大帶寬、低時延、高可靠應用場景。而快應用將用戶與零售、電子商務、生活服務及政務民生等眾多的線上線下服務連接起來，5G時代在智慧交通、醫(yī)療健康、公共安全、文體娛樂等多個領域發(fā)揮出巨大潛力。而且快應用生態(tài)合作市場巨大，APP開發(fā)者、線下商家和一切能提供線上線下服務的開發(fā)者，均是快應用生態(tài)聯(lián)盟的潛在合作伙伴。根據(jù)年報，截至2018年12月底國內的快應用開發(fā)者已超過1萬，約10億臺安卓設備已支持快應用的功能。

從最近TEF·2019快應用開發(fā)者大會來看，中國移動終端公司、海信手機相繼加入快應用，快應用的生態(tài)版圖不斷擴大，聯(lián)盟生態(tài)將更加融合，對于安卓生態(tài)鏈的構建者萬咖壹聯(lián)來講，未來所觸達和覆蓋的用戶規(guī)模有望進一步擴大，渠道競爭優(yōu)勢進一步凸顯。同時，快應用流量巨大，但分布相對集中，很多中小開發(fā)者推廣的訴求得不到滿足；另外，大量優(yōu)秀開發(fā)者在生態(tài)中不斷成長，獲取了海量用戶，有著急切的變現(xiàn)訴求。這讓快應用商業(yè)化變得迫在眉睫，也推動快應用實現(xiàn)整個生態(tài)鏈的完善。

快應用依托于其本身路徑更短，轉化更高，投放更準，成本更低等優(yōu)勢，使得新生態(tài)的商業(yè)化相對原生應用更具商業(yè)價值，未來給開發(fā)者帶來的商業(yè)回報將更為豐厚。作為安卓生態(tài)發(fā)展的構建者和推動者，萬咖壹聯(lián)是快應用商業(yè)化鏈條中重要的一方，具備豐富的以技術提升效率發(fā)展的能力，擁有人工智能商業(yè)平臺核心技術能力，借助此次5G技術的發(fā)展機會，繼續(xù)推動快應用標準的統(tǒng)一化，幫助更多開發(fā)者實現(xiàn)快應用變現(xiàn)，幫助手機廠商尋找更多的盈利空間，同時實現(xiàn)自身的高增長。

展望未來，公司表示將圍繞5G網絡加大研發(fā)投入力度、加強數(shù)據(jù)場景分析技術，持續(xù)降低快應用開發(fā)的技術門檻，地域上下沉國內二三線城市與進軍海外并舉，多管齊下構建國內領先的互聯(lián)網內容分發(fā)平臺、持續(xù)增強安卓生態(tài)圈的競爭力，更好服務客戶及業(yè)務合作伙伴，為股東創(chuàng)造價值。