紅杉中國十年投資數(shù)據(jù)：新歡舊愛大盤點

紅杉資本中國基金成立于2005年9月，由德豐杰全球基金原董事張帆和攜程網原總裁兼CFO沈南鵬與Sequoia Capital (紅杉資本)一起始創(chuàng)辦。迄今為止，紅杉來到中國已近十年時間，在這十年中，紅杉經歷了眾多的“新歡舊愛”。這其中紅杉做出了哪些選擇?在這些選擇中又有什么故事?下面讓獵云一一為看官們道來。

紅杉中國基金運營具備鮮明的特點，即全球視野和全球資源、本土運營和本土決策。從2005年9月成立至今，紅杉中國的合伙人及投資團隊在科技、消費服務業(yè)、醫(yī)療健康和新能源及清潔技術等投資了眾多具有代表意義的高成長公司。紅杉中國的投資組合包括新浪網、阿里巴巴集團、京東商城、唯品會、豆瓣網、諾亞財富、高德軟件、樂蜂網、奇虎360、大眾點評網等。

沈南鵬說過：“你必須要不斷學習，但如果不在學習中有所創(chuàng)新，你將會被淘汰。百度、騰訊、阿里巴巴等中國互聯(lián)網巨頭的成功源于他們的創(chuàng)新技術，而絕非簡單照搬國外類似企業(yè)。”

而除了創(chuàng)新，紅杉還有在同一領域“多點占位”的習慣。比如，在化妝品電商領域，它同時投資了聚美優(yōu)品和樂蜂網，在在線旅游市場，驢媽媽和途牛網都多次被紅杉下注;而在訂餐領域，它不僅入股了餓了么，還投資了南京的零號線、美團;在新興的O2O本地生活領域，紅杉同樣在尋找多處下注的機會。

下面是獵云整理的一組紅杉在中國十年來投資項目數(shù)據(jù)圖，話不多說，直接上圖!

1、2006–2014年紅杉資本中國基金投資項目行業(yè)分布圖

在8年的時間里，紅杉涉足了14個行業(yè)的投資，共計200多次的投資，對于電子商務、本地生活、企業(yè)服務、金融、游戲等行業(yè)更是青睞有加，而電商竟達到了28個項目、41次投資，有11個項目連續(xù)投資，搶占了電商的賽道，能叫得上名的電商幾乎都有紅杉的影子。而近年來很火的旅游、教育和房產，紅杉并未踏足很多。這也和紅杉本身有關，在2008年之前，紅杉鐘情于相對傳統(tǒng)的行業(yè)投資，當時移動互聯(lián)網的東風剛起，而在2009年紅杉中國辦了一場“Mobile Only”的年會，紅杉開始向移動互聯(lián)網領域傾斜，而在當時就連沈南鵬也認為其實是有幸運成分在里面，很多人并沒有搞清楚移動互聯(lián)網是什么，未來在哪兒，事實證明，這股東風刮得相當猛烈。

2、2015年紅杉資本中國基金投資項目行業(yè)分布圖

紅杉在2015年前8個月的投資是稍有變化的，本地生活、電子商務、金融、企業(yè)服務依舊是寵兒，但是各有升降。O2O這把火也燒動了紅杉，2014年紅杉消費組接觸的本地電子商務的項目數(shù)量大概占到消費組接觸案子的20%，2015年(至今)的投資本地生活和電子商務的比例仍在增加，相比之下，企業(yè)服務從14年之前不受重視到迎來風口，紅杉8個月內投了7個企業(yè)服務的項目，而包括經緯、IDG也都在搶占企業(yè)服務的投資布局。而汽車交通和硬件則也受到了紅杉的青睞，尤其是硬件，8個月投的項目個數(shù)是2006–2014年這8年間的2倍，達到了6個，這與今年智能硬件的火爆是分不開的。同時，游戲和文化娛樂體育類的項目則慢慢在失寵。

3、2006–2014年紅杉資本中國基金投資項目輪次分布圖

紅杉主要投資處于成長發(fā)展期和成熟期的項目，可以看到投資的輪次里A、B、C輪占據(jù)絕大部分，A輪投資占據(jù)了半壁江山，其中有很多紅杉陪伴了從天使到A輪、B輪、C輪、D輪，比如大眾點評，從2006年首次投資到2007年的B輪再到2011年的C輪，緊接著2012年的D輪，好像兩者一直處于蜜戀期。但是也必須承認，不是每個項目都叫大眾點評，紅杉還是鐘情于A、B輪的投資。

4、2015年紅杉資本中國基金投資項目輪次分布圖

相比于前8年的投資輪次比例，2015年(至今)紅杉投資的項目階段反而是以B輪為主，種子天使輪、C輪和D輪都有增長，甚至也出現(xiàn)了E輪和上市的項目。紅杉2015年開始更加關注汽車交通、硬件、旅游領域，而且選擇從頭開始，比如投了Horizon Robotics 地平線機器人、樂車邦、優(yōu)客工廠的天使輪，加上途牛的上市投資，餓了么的D輪投資，所以2015年(至今)的投資輪次比起之前相對分散。

紅杉在投資行業(yè)的選擇基本上在搶占風口，在投資輪次的抉擇也符合其關注成熟型、發(fā)展型項目的風格。同時紅杉在中國的10年在每個領域的投資也別具一格，以下分別從電子商務類、企業(yè)服務類、金融類、本地生活類、教育和文化娛樂體育類、游戲和SNS社交網絡類、醫(yī)療健康類、汽車交通和硬件以及軟件工具類、旅游類、其他類等10個領域對紅杉投資的各行業(yè)進行分析。

1、電子商務類

總體上來看，紅杉在電商領域的投資是最多的，也是最復雜的。時間上經歷了一個從升溫到降溫再到火熱的一個過程，2008—2010年共8次投資、2011年10次投資、2012年僅有2次、2013年6次投資、2014年出現(xiàn)罕見的15次投資、2015年(至今)也已有7次投資。

紅杉在電商領域共投資了34個項目，48次投資，共計2個天使輪、25個A輪、12個B輪，6個C輪、1個D輪、1個戰(zhàn)略投資，其中不乏連投3次的項目，比如蜜芽寶貝、一號貨車等。

有人說，紅杉想要搶占整個電商領域的賽道，紅杉資本先后投資了京東商城、聚美優(yōu)品、唯品會和麥考林等已經上市的電商，并且還有阿里巴巴、酒仙網、美麗說、螞蟻短租、牛車網、樂蜂網等，而2014年也是紅杉資本的大豐收一年，京東和阿里都在2014年敲響了納斯達克的鐘聲，加上之前上市的唯品會、聚美優(yōu)品等，國內電商上市迎來了一個高潮期，而這些上市電商的背后投資人，多少都和紅杉有關。公開資料顯示，紅杉投資京東大約獲得4.4億美元回報、投資聚美獲得6.22億美元回報、投資唯品會獲得17.8億美元的回報，在這場電商資本游戲中紅杉也算得上是佼佼者。

而這些電商大佬除了利益的分野，也有明爭暗斗，紅杉中國的領頭人沈南鵬不可能完全對戰(zhàn)火視而不見，也會建議被投公司差異化競爭，例如他曾建議樂蜂把渠道與更大平臺合作。

2、企業(yè)服務類

總體上紅杉投資的企業(yè)服務類的項目是增長態(tài)勢，時間上來看，2007—2011年之前只有4次投資，且都是軟件、網絡服務類的企業(yè)服務項目，2012—2013年有11次投資，僅2014年一年就有12次投資，2015年(至今)則已有7次投資，呈現(xiàn)逐步升溫的狀態(tài)，而項目本身也不是軟件為主，出現(xiàn)很多云技術、云計算解決方案，比如環(huán)信即時通訊云、云智慧等。

紅杉共投資28個企業(yè)服務類項目，共計34次投資，有3個天使輪、17個A輪、11個B輪、4個C輪，金額從百萬到億都有涉及，稍遜于電商和金融類項目的投資數(shù)額。

在過去很長時間里，企業(yè)級服務市場一直不被投資人看好。“連續(xù)46次失敗，你嘗過嗎 ”2014年，今目標副總裁崔健約見了47家投資機構的62個投資人。因為對今目標項目不看好，其中的43家投資機構直接拒絕了他，而另外3家投資機構雖然給出了投資意向書，但又因為估值問題，最終沒有達成共識，這并不是今目標一家曾面對的困境。而從今年阿里布局釘釘、騰訊布局來電等，企業(yè)服務好像要刮起了一陣大風，而紅杉也想作為這場大風的推動者，企業(yè)服務的創(chuàng)業(yè)人員也感覺迎來了春暖花開。企業(yè)服務雖然起于青萍之末，但對于紅杉、經緯、IDG這樣的巨頭并不看重盈利，而是在搶布局。

3、金融類

從時間上來看，紅杉投資的金融類項目2010—2013年有8次投資，2014年有12次投資，2015年(至今)有6次投資，2014年高潮姍姍來遲，2015年又隨即趨于平緩。

紅杉在金融類產品中一共投資了19個項目，共計26次投資，一共投了1個種子天使輪、17個A輪、6個B輪、2個C輪，金額從數(shù)萬美元到億元及以上人民幣不等。

高潮在14年到來有其原因，2014年政府剛剛放開了貸款利率管制，金融產品變成了燙手山芋，而金融垂直搜索更是集萬千寵愛于一身。其中較為典型的是融360和拍拍貸兩個項目。融360于2011年10月成立，是一家致力于提供專業(yè)融資貸款搜索服務的創(chuàng)業(yè)公司。拍拍貸誕生于2007年，是國內第一家個人互聯(lián)網借貸平臺。紅杉分別投了融360的B、C輪和拍拍貸的A、B、C輪。

對紅杉來說，2014年中，其投資的最大伏筆埋在了互聯(lián)網金融領域。按照沈南鵬的說法，這一領域其實是(金融)消費行業(yè)和互聯(lián)網結合的一個典范，金融本身的“虛擬”特性決定了它和互聯(lián)網的天然匹配。2012年，他主導的“拍拍貸”的投資，是為試水。

2014年紅杉在金融領域頻頻出手，據(jù)估算，其合計投資規(guī)模已有上億美元。然而與其他行業(yè)不同，金融行業(yè)核心還是風險評估控制，高收益的同時意味著高風險。這大概也是為什么紅杉在投拍拍貸A輪之前，做了整整一年的考慮。預計今年下半年，紅杉會在該領域持續(xù)投入，但并不會大動手腳。

4、本地生活類

紅杉投資的本地生活類項目從2011年開始升溫，是伴隨移動互聯(lián)網出現(xiàn)的，從時間上來看，紅杉投資的本地生活類項目2006—2013年有8次投資，2014年有10次投資，2015年(至今)有5次投資，經歷了從升溫到持續(xù)升溫的過程，2014年和2015年是紅杉“寵幸”本地生活項目的兩年。

紅杉一共投資了18個項目，共計23次投資，一共投了9個A輪、8個B輪、4個C輪、1個D輪、1個E輪，金額從200萬美元到2.5億美元不等。

紅杉愛大眾點評，愛美團，也愛餓了么。紅杉中國在2008年之前都投資的是傳統(tǒng)項目，而在當時PC互聯(lián)網的時代余溫尚存，移動互聯(lián)網開始登臺唱戲，紅杉中國在2009年對移動互聯(lián)網項目情有獨鐘，而在沈南鵬看來這并非是一路凱歌的，很多人也不知道互聯(lián)網何去何從。而最為典型的就是大眾點評，A、B、C、D輪都是紅杉投資，在2006年就獲得了來自紅杉的200萬美元首筆投資，2007年再次追加，事實上在2006年大眾點評沒有外賣的服務，但紅杉見證了大眾點評的9年的成長，有意思的是紅杉還投資了美團和餓了么，這幾家有競爭性業(yè)務的公司，紅杉也難以回避這種尷尬，按紅杉說法，按照慣例并不會投資一個領域內兩個競爭對手，但是這樣的戰(zhàn)火確實燃起了，而且將團購、外賣領域的巨頭全都攬入懷中。

5、教育、文化娛樂體育類

從時間上來看，紅杉投資的教育類項目2008—2013年有6次投資，2014年至今已有7次投資，可以說紅杉資本對教育的青睞越來越多。紅杉投資的文化娛樂體育類項目2006—2015年有13次投資，在這13次的投資當中，僅在2014年對該類項目有超過2次的投資，而其他年份中最多2次，甚至在2009年和2010年連續(xù)兩年未涉足該領域。

紅杉一共投資了10教育類個項目，共計13次投資，一共投了7個A輪、8個B輪、2個C輪，金額從數(shù)百萬萬美元到1億美元不等。同時一共投資了11文化娛樂體育類個項目，共計13次投資，一共投了1個種子天使輪、7個A輪、2個B輪、3個C輪，投資金額不盡相同，且差距明顯。

紅杉對輕輕家教、超級課程表、萬學教育都進行了連續(xù)兩輪的投資，輕輕家教更是拿到了紅杉的B、C輪投資，可以說是在教育類里的寵寶寶了。因為用戶基數(shù)大、需求強、來錢快，K12在線教育一直被視為一座金礦。紅杉資本對輕輕家教的投資是它在中國K12領域中第一家布局的家教O2O項目。而紅杉對56網、輪東方風行傳媒都進行了兩輪的投資，56網拿到了紅杉的A輪和C輪投資，而東方風行傳媒是A、B輪的連續(xù)投資。

6、游戲、SNS社交網絡類

從時間上來看，紅杉投資游戲類項目緊跟互聯(lián)網大潮，2007—2013年有11次投資，2014年有5次投資，2015年(至今)有1次投資，分別在2011年和2014年達到兩次高峰。至于SNS社交網絡類，則比較慢熱，14年才開始有動作。2014年有4次投資，2015年(至今)只有1次。由此看來，如果紅杉在下半年中沒有什么動作的話，兩類產品在2014年達到“盛寵階段”之后，一下跌入冷窖之中。

紅杉在游戲類產品中一共投資了14個項目，共計17次投資，一共投了1個天使輪、8個A輪、7個B輪、1個D輪，金額從600萬美元到5000萬美元不等。而在SNS社交網絡類項目中一共投資了4個項目，共計5次投資，一共投了4個A輪、1個B輪。金額從338萬美元到2000萬美元不等。

紅杉在游戲類領域一直平平淡淡，僅有2011年和2014年兩座小高峰。在2011年，紅杉投了觸控科技的B輪，2013又投了它的D輪，金額從1400萬增長到5000萬，有了十足的增長。在手游世界中有兩類人，悲觀的人覺得手游處在瓶頸秋天：沒有有效的平臺整合優(yōu)質產品，游戲紅過一時被遺忘的亦前仆后繼。而依然有信心向往手游春天的人也大有人在。那么紅杉投資觸控科技到底是選擇公司本身還是開發(fā)者帶來的優(yōu)秀產品?或許紅杉關注的焦點，在于中國手機游戲市場巨大的增長空間上。但二者權衡，紅杉對于手游行業(yè)的冷靜到平淡的投資態(tài)度，也就顯得極為正常了。

再來看SNS社交網絡類項目，2014才踏足的社交類項目，連續(xù)投了A、B輪的僅一家“請吃飯”，資金從333萬美金增加到1711萬美金，但與其他項目比起來，這點資金實在不多。請吃飯是一個通過吃飯進行快速線下交友的移動應用。公司上線于2014年2月，而紅杉投資它的時候，已經過了將近一年的時間。SNS社交網絡同質化嚴重，隨著四大門戶網站SNS功能的加強，留給獨立的SNS網站的市場空間和時間都不多了，這大概也是紅杉興趣缺乏的原因。

7、醫(yī)療健康類

從時間上來看，紅杉投資的醫(yī)療健康類項目從2014年開始升溫，2010-2015年共有14次投資，其中2010-2013年有4次投資，2014年有6次投資，2015年(至今)有4次投資，經歷了不斷升溫的過程，特別是2014和2015年，是醫(yī)療健康備受紅杉信賴的兩年。

橫向來看，紅杉一共投資了10個項目，共計14次投資，一共投1個種子天使輪、8個A輪、4個B輪、1個C輪，金額從數(shù)百萬美元到2億人民幣不等。

紅杉投了九九維康、大姨嗎、更美、杏仁醫(yī)生-看處方，大姨嗎創(chuàng)始人及CEO柴可曾說過，移動互聯(lián)網已經步入云時代，創(chuàng)造了人與一切連接的無限可能。而紅杉投資互聯(lián)網公司大姨嗎，親賴于把互聯(lián)網、醫(yī)療基因結合，在移動醫(yī)療領域創(chuàng)造新勢力的杏仁醫(yī)生-看處方。

值得一提的是，投資醫(yī)療健康領域的項目需要有豐富的行業(yè)知識和經驗，而在紅杉的團隊中就有一人出身于醫(yī)療健康行業(yè)，紅杉資本中國基金的副總裁陸勤超，在2005年加入紅杉之前，一直在醫(yī)療領域從事市場及醫(yī)院項目投資合作工作，積累了較豐富的行業(yè)知識和經驗。另一位副總裁李振明在加入紅杉之前，曾工作于啟明創(chuàng)投，專注于生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務等方面的投資。加入投資行業(yè)之前，在北京市同仁醫(yī)院進行學習和研究工作。而這些醫(yī)療項目的投資很多都是兩人推動的，比如陸勤超投資了大姨嗎、杏仁醫(yī)生、更美等。

8、汽車交通、硬件、工具軟件類

汽車交通：紅杉在這個領域似乎比較“早慧”，早在2006年，就給了高德四千萬美元的A輪投資，即使在現(xiàn)在，千萬級別的美元也不是一個小數(shù)字。接下來幾年，紅杉在這個領域卻不同于開始時那么大手筆，它選擇沉寂。直到2011年，才又重新涉足汽車交通領域。在2011年到2013年三年期間，它似乎并不熱衷于這個領域，每年只投了1個項目。2014年這一年，投資次數(shù)開始增加，一年期間共投資7個項目。而2015年1月到5月，紅杉在汽車交通領域每個月都至少有1次投資。

從2006年到2015年有統(tǒng)計的投資13個項目，共計17次投資，1個種子天使輪、7個A輪、5個B輪、3個C輪3、1個D輪。天天用車、51用車、車易拍、PP租車都擒獲了來自紅杉的兩次投資。不難看出，紅杉也有自己“所愛”。

硬件：相比紅杉在其他領域的先知先覺，在硬件領域，紅杉發(fā)力的比較晚。2013年1月到2014年12月，每年各有2次投資。隨著智能硬件的崛起，2015年上半年，共有6次投資。紅杉這三年期間，共有10次投資，9個項目。其中2個種子天使輪、6個A輪、2個B輪。在這個領域，紅杉更偏愛大疆科技的無人機項目，A、B兩輪皆給予了千萬級別美元的投資。

工具軟件：紅杉對這個領域總體感覺是“淡淡的”。從2009年到2014年，數(shù)據(jù)顯示只投了5個項目——1個種子天使輪、3個A輪、1個B輪。而在互聯(lián)網?如火如荼的2015年，紅杉并沒有涉足這個領域，也許這表明紅杉對這個領域并沒有“感覺”。

9、旅游類

旅游類項目的投資也是從2011年開始升溫，各種主題個性旅游網站遍地開花，時間上來看，2014年之前有4次投資，2014年有3次投資，2015年(至今)也有了3次投資，紅杉對于旅游項目的熱愛是一直增加的。

橫向來看，紅杉一共投資了6個項目，前后有10次投資，共計3個A輪、2個B輪、2個C輪，2個D輪，1個IPO及上市，投資金額很大。

紅杉選擇向驢媽媽和途牛旅行網伸出了橄欖枝，而且一伸就是3支，把途牛送到了上市，驢媽媽也快打包上市，有意思的是兩者在經過一番廝殺后，在2014年12月2日途牛和驢媽媽宣布全面達成戰(zhàn)略合作關系，而牽線的很可能就是紅杉資本。但寵愛歸寵愛，紅杉還是將眼光放大了，從2014年開始關注個性化的旅游網站，而對于“一碗面還沒吃完”就拿了高榕資本的天使輪投資的走著旅行，紅杉也馬上投了它的A輪，但也必須承認，旅游類并非紅杉資本的主要投資領域。

10、其他類

移動互聯(lián)網：紅杉涉足這一領域在2011年，2011年這一年共投資4次。2012年是一個低谷，只有1次投資。接下來兩年分別為5次和6次，而2015年(至今)只有1次。也就是說，2013年到2014年是紅杉在移動互聯(lián)網領域最活躍的兩年。在這16次投資中，一共12個項目，其中9個A輪、4個B輪、2個C輪、1個D輪。

房產服務：房產服務在傳統(tǒng)行業(yè)已經發(fā)展的比較成熟。我們從紅杉的投資中可以看出，這一行業(yè)從線下到線上的轉變，也許并沒有那么順風順水。從2013年1月到2015年4月，紅杉共有5次在這一領域的投資。2013年1次，剩下的兩年各2兩次。這其中有1個種子天使輪、2個A輪、1個B輪、1個C輪。土巴兔裝修網則是那個接受了2次紅杉投資的幸運兒，占了我們所知道的投資次數(shù)的五分之二。數(shù)據(jù)上可以看出，紅杉在房產服務這一領域的投資態(tài)度是比較保守的，但2015年從投資優(yōu)客工廠的天使輪開始，紅杉在房產領域或許要有所作為。

周鴻祎曾評價過沈南鵬說他是一個饑餓的人，他餓不餓獵云不知道，但他的確是一個積極的人，無論多晚，只要是他想投的項目，他都會給創(chuàng)業(yè)者打電話。而據(jù)今柚網透露，他們在A輪投資即將敲定時，紅杉的投資人半夜3點打電話給他們，表示必須要投資，哪怕跟投，最終紅杉如愿以償，今柚網也收獲了紅杉的橄欖枝。

其實紅杉已經投了很多項目了，但沈南鵬表現(xiàn)得就好像什么項目都沒投一樣，這讓獵云想到了喬布斯那句名言：stay hungry,stay foolish.而這種hungry也會陪伴紅杉開啟在中國的下一個十年。